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　　报告聚焦2025年第三季度全球游戏行业动态，从并购（M&A）、融资、公开市场表现三大核心维度展开分析，呈现行业复苏增长与结构性变革特征。

　　并购市场迎来里程碑式爆发，Q3共完成50笔交易，创四个季度以来新高。标志性事件为沙特主权基金（PIF）联合银湖资本以550亿美元收购EA，成为史上最大杠杆收购案。其他重点交易包括Aonic以2.5亿美元收购Prime Insights、KRAFTON以9600万美元收购Eleventh Hour Games、DoubleDown以7600万美元收购WHOW Games等，覆盖研究技术、ARPG、社交博彩等多个细分领域，战略收购成为头部企业补强业务的核心路径。

　　融资市场结束一年低迷态势，Q3完成115轮私募融资，为2024年一季度以来首次增长。移动端工作室融资热度回升，五大最大融资案例均来自移动游戏开发商，其中Lingokids获1.2亿美元融资，Good Job Games、Appcharge分别获6000万美元、5800万美元融资。投资方方面，BITKRAFT、Play Ventures等为头部基金代表，Impact46、1AM Gaming等领跑种子轮投资，腾讯、KRAFTON等企业战略投资活跃，区块链游戏领域以Animoca等为核心投资方。

　　公开市场表现亮眼，西方游戏股涨幅显著，德雷克星西方游戏指数全年上涨31.3%，远超标普500的14.3%，Roblox（+136.9%）、Unity（+77.9%）、everplay（+75.0%）为top3涨幅个股。全球35家核心游戏企业组成的德雷克星指数全年上涨23.7%，企业融资动作频繁，Light & Wonder发行10亿美元新债，Azerion Group、Turtle Beach分别完成2.6亿美元债券发行和1.5亿美元信贷融资。

　　行业趋势呈现三大特征：一是并购与融资双轮驱动行业整合，私募股权基金持续紧盯上市游戏企业私有化及优质私有工作室收购机会；二是移动端与新兴技术赛道领跑增长，AI、工具类领域持续热门，Web3元素游戏获得资本关注；三是区域市场分化明显，北美、欧洲PC/主机游戏企业表现强劲，亚洲市场保持稳定，新兴市场中印度等地区企业增速突出。

　　展望未来，随着公开市场估值提升，2026年游戏并购有望持续升温。Coffee Stain Group计划年底完成IPO，Discord预计2026年上市，将进一步激活行业资本活力。移动端融资复苏与技术创新驱动，将推动行业向多元化、高质量方向持续发展。